财联社8月19日讯（裁剪 潇湘）本周晚些时候，人人阛阓的见解无疑将聚焦于好意思国怀俄明州小镇杰克逊霍尔，来自天下各地的经济学家、央行行长和著明商界东谈主士将皆聚于此，插足一年一度由堪萨斯城联储举办的人人央行年会。

这一年度嘉会已日益成为好意思联储不雅察东谈主士夏日日程表上的一个首要时候点。对于投资者而言，重头戏每每发生在周五，届时好意思联储主席鲍威尔将发表说话。

而把柄Bespoke Investment Group策略师团队的统计，回溯至2009年，这一备受详实的“杰克逊霍尔周”每每会给好意思股投资者带来正请问，标普500指数积年在该周的中位数涨幅为0.8%。

自2009起，在整个16个案例中，标普500指数在“杰克逊霍尔周”范畴时下落的情况仅有五次。跌幅逾越1%的情况则惟有两次：永诀发生在2019年和2022年。

好意思国国债每每也会在“杰克逊霍尔周”呈高涨趋势——尽管其请问率不如好意思股哪里康健。Bespoke团队发现，iShares 20+年期国债ETF在杰克逊霍尔会议周时期的中位数请问率为0.2%。

对一些东谈主来说，对鲍威尔在杰克逊霍尔提起麦克风说话时最不承诺的一段回忆，可能来自2022年。其时这位好意思联储主席发表了诸如“抗通胀是首要任务，咱们将陆续加息”的鹰派说话，股市彰着对此反馈欠安，标普500指数在那一周下落了4%。

而瞻望本年的杰克逊霍尔央行年会，Bespoke合计，撇开历史发挥数据不谈，投资者此次似乎正为潜在的波动性作念准备。这有充分的意义——鲍威尔正靠近来自白宫的浩大压力，条款其在好意思联储9月的下次会议上进行降息。

到目下为止，好意思联储战略制定者对于目下重启降息是否是正确的盘考，似乎不合也正越来越大。在上月末的会议时，有两位好意思联储理事投下了利率方案的反对票，这是自1993年以来理事会成员反对票最多的一次。

目下，联邦基金期货来往员正在为9月降息的可能性进行高概率订价。但一些东谈主估量，鲍威尔可能会在周五对这些鸽派预期进行反驳。

多位机构东谈主士发声警戒

“对于股票投资者来说，在杰克逊霍尔年会召开前赚钱了结可能是理智之举，”Renaissance Macro经济计议支配Neil Dutta浮现。

Dutta指出，其宏不雅经济模子横暴标明好意思联储的战略利率应更低。但若暗意利率应下调，鲍威尔可能需承认劳能源阛阓本体上正在走弱。鉴于股票估值已飙升至历史高位，任何失望情谊的裸露都可能令股市承压。

Evercore ISI首席股票和量化策略师Julian Emanuel则合计，投资者垂危但愿好意思联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔年会上发表的主旨演讲大约保捏合适的鸽派态度，但届时存在无法完了这一盘算的风险——这可能意味着股市将靠近危境。

Emanuel浮现，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的说话风险很高，因为好意思联储双重职责的两方面都处于错乱景况——上周的CPI和PPI数据再行激励了对于通胀粘性的辩护；而天然近期初请休闲金数据有所下降，但8月初的一份非农处事论说炫夸，三个月平均新增非农处事水公平处于自2010年以来的最弱水平，其时好意思国休闲率曾升至9%。

疼痛的是，这一配景恰好好意思股近来捏续走高之际，Emanuel指出，标普500指数的市盈率已升至25.5倍，这一水平是自2000年以来的最高水平，且正靠近具有挑战性的秋季季节性成分。

Emanuel合计，阛阓可能会对鲍威尔转折暗意在9月降息25个基点感到失望，但鲍威尔料会强调50个基点不是选项，且10月或12月降息与否仍将取决于数据。

“对于一个急于继承‘9月降息50个基点’的阛阓而言，(降息方面)较均衡的不雅点可能在10月激励短期内7%至15%的回调，这在结构性东谈主工智能运行的牛市配景下是合理的，”他指出。

Emanuel指出，在这种情景下不错选拔的策略包括买入景顺QQQ相信系列I的10月看跌期权。此外，可买入那些面前估值有招引东谈主的板块，如医疗保健，并通过卖出高估值股票——如Palantir、Cleveland-Cliffs和Coinbase来部分遮蔽老本。

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