2季度营收持重增长。公司上半年买卖收入13.40亿元，同比增长16.6%；归母净利润0.98亿元，同比增长13.3%；扣非归母净利润0.85亿元，同比增长12.7%。2季度买卖收入6.78亿元，同比增长6.2%，环比增长2.4%；归母净利润0.49亿元，同比增长12.8%，环比增长2.6%；扣非归母净利润0.40亿元，同比增长1.0%开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口，环比减少11.0%。公司进一步拓展国外商场业务，委用量再翻新高，同期积极布局东谈主形机器东谈主产业，打造第二增长弧线。

墨西哥工场兑现扭亏，再融资名堂顺利鞭策。上半年汽车行业竞争加重对上游零部件供应商毛利酿成一定压力，公司二季度毛利率21.9%，同比下滑2.6个百分点，环比普及0.3个百分点。公司在电动转向机壳体限制具备较强的竞争上风，瞻望改日有望依托墨西哥公共化布局进一步拓展北好意思、欧洲、日韩商场业务，普及公共市占率。上半年墨西哥莱昂嵘泰收入2.91亿元，同比普及36.1%，净利润1995万元，旧年同期为-1138万元，告捷兑现扭亏，瞻望后续跟着产能爬坡将进一步孝敬利润。2025年4月公司完成定增名堂，召募资金将用于新能源汽车零部件智能制造名堂，新产线将以智能化、模块化、行动化行动缔造标的，普及自动化水平，改日将普及公司精益分娩智商，为拓展更多优质客户奠定基础。

汽零与机器东谈主业务协同，培植第二增长弧线。公司以三大居品布局东谈主形机器东谈主居品，在机器东谈主金属外壳方面，公司凭债主业上风与国内主要机器东谈主公司进行业务和时刻相同，现在已有本色性互助推崇；行星滚柱丝杠方面，2025年4月，公司与在军工限制所需行星滚柱丝杠得到冲破且依然小批量分娩供货的润孚能源确立合伙公司，聚焦于东谈主形机器东谈主和汽车底盘系统的行星滚柱丝杠、滚珠丝杠的研发、分娩、销售，相关征战正连接到位并装置调试。字据臆想，合伙公司将在年内形成年产10万支，在2026年形成年产100万支丝杠的分娩智商，相关居品正送样测试；电机方面，2025年8月公司公告拟以2.88亿元收购中山澳多51%的股权，标的公司主要居品包括汽车智能电动踏板、电动撑杆、智能侧开门系统、车身域扬弃器等，有望与公司形成协同效应，兑现外延式推广。此外标的公司由汽车电机过渡到开发机器东谈主电机，现在已对部分东谈主形机器东谈主和机器狗主机厂进行送样。咱们以为公司在机器东谈主限制相关布局完善，与汽零主业协同发展的同期也为后续向机器东谈主主机厂提供模组总成打下基础，改日机器东谈主业务将有望成为公司第二增长弧线。

盈利预测与投资漠视

养息毛利率及用度率等，预测2025-2027年归母净利润诀别为2.56、3.21、3.98亿元(原为2.44、3.05、3.75亿元)，可比公司25年PE平均估值54倍，成见价49.14元，看护买入评级。

风险教唆

汽车电扬弃动配套量低于预期、轻量化居品配套量低于预期、智能驾驶居品配套量低于预期开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口。