1)25H1公司结束生意收入5.2亿元，同比+35.34%；结束归母净利润1.72亿元，同比+23.52%；结束扣非后归母净利润1.71亿元，同比+25.04%。

2)25Q2公司结束生意收入2.73亿元，同比+21.75%；结束归母净利润0.85亿元，同比-4.44%；结束扣非后归母净利润0.84亿元，同比-2.87%。

25H1收入不竭高增长，半导体鸿沟为中枢愚弄主义

1)收入端：公司上半年收入抓续增长，主要系卑劣半导体鸿沟客户采购需求增长，“功能-结构”一体模块化居品抓续量产共同重叠导致。25H1先进陶瓷材料零部件结束收入4.77亿元，同比+40.21%，其顶用于半导体鸿沟的收入占比为91.59%。

2)利润端：25H1公司合座毛利率为55.42%,同比-5.48pcts；其中先进陶瓷材料零部件毛利率为58.61%；销售/解决/研发用度率永诀为2.08%/5.54%/8.66%,同比-0.71/-1.59/-0.28pcts；净利率为33.03%,同比-3.16pcts。

结构件营收高增引颈增长，模块化居品量产孝敬新动能

1)结构件：25H1结束销售收入2.79亿元，同比+66.06%，占比58.49%。增长主要成绩于中国半导体市集的抓续膨胀与产业范畴的快速增长，以及诞生重要零部件国产化进度的加快，推动卑劣半导体客户采购需求权臣补助，从而带动公司结构件居品销售范畴的抓续扩大。

2)“功能-结构”一体模块化居品：25H1结束销售收入1.58亿元，同比增长15.66%，占比33.10%。公司多款陶瓷加热器居品已愚弄于半导体晶圆厂商和国内半导体诞生厂商，安装于SACVD、PECVD、LPCVD及激光退火等诞生，部分居品已在晶圆薄膜千里积要领结束量产愚弄。同期，公司静电卡盘与超高纯碳化硅套件也逐渐量产，并在敷陈期内酿成一定收入孝敬。

投资提倡：

咱们展望公司2025-2027年收入永诀为11.55亿元、15亿元、18.83亿元，归母净利润永诀为4.31亿元、5.6亿元、7.16亿元。接受PE估值法，概括磋议半导体国产替代加快的行业机遇，以及公司在半导体陶瓷零部件鸿沟深厚的时期积贮和特等的市局面位，给以公司2025年63倍PE，对应目的价62.33元/股，初次隐私给以公司“买入-A”投资评级。

风险领导：

激动解禁；市集竞争加重；半导体零部件等卑劣市集需求不足预期；研发与时期升级迭代不足预期开云(中国)Kaiyun·体育官方网站-登录入口。